为何 Aave、 Curve 等协议都在创建自己的稳定币?
Aave 和 Curve 都在争相推出协议原生稳定币,Blockworks Research 研究员 Westie 分析了协议原生稳定币对协议本身带来的积极影响以及存在的风险。本文由深潮编译。
协议稳定币的风险在哪里?主要的风险是协议复杂性的增加,因此这也是攻击的载体。稳定币领域的竞争也很激烈,协议稳定币可能很难获得深度流动性,或者这个代价非常昂贵。此外,通过 Maker 的 PSM 可以看出,在保持去中心化的同时也保持强大的挂钩能力是非常困难的,监管或 OFAC 制裁可能使协议稳定币的创建和维护变得非常困难。最后,一个非常重要的考虑因素是清算程序。如果他们没有得到适当的执行,协议可能最终在其资产负债表上出现大量损失。
创建协议稳定币的原因有哪些?主要原因是为了增加收入。在超额抵押模式中,协议根据未偿还贷款的美元数额来计算收入。除了收入之外,协议还可以将稳定币作为增加治理代币的价值累积和效用的一种方式。这些协议还具有扩展和收缩某些策略的供应或使用抵押品的能力。最终,一个能够发行自己稳定币的协议增加了其竞争的护城河,并降低对分叉或吸血鬼攻击的敏感度。